超长期特别国债利息收益稳定

　　理财档案

　　近期，债券成为投资市场“最靓的仔”：超长期特别国债重磅开闸，上市后价格经历大涨大跌；以万科债等为代表的企业债价格不断攀升，引起投资者的高度关注。那么，个人投资者如何投资此类热门债券？投资时需要注意哪些风险呢？

　　文、表/广州日报全媒体记者 王楚涵 林晓丽

　　超长期特别国债：48小时上演“过山车”行情

　　5月22日周三，30年期超长期特别国债正式上市。仅两个交易日，首期超长期特别国债上演了惊心动魄的“过山车”行情。5月23日，首期超长期特别国债出现大幅回调，截至当日收盘，在上交所上市的“24特国01”下跌0.73%，在深交所上市的“特国2401”下跌15.91%，价格均回落至100元左右。而在前一个交易日，首期超长期特别国债在上市首日受到市场热捧，盘中一度涨至25%，两次触发临时停牌。

　　记者了解到，该债券票面利率为2.57%，期限为30年，有投资者直呼“刺激”：若在上涨25%时卖出该债券，一个交易日便赚回10年的利息。

　　投资提醒 1

　　国债上市交易有学问

　　我国的国债类型主要包括储蓄国债和记账式国债两种。超长期特别国债是记账式国债，在一级市场主要面向机构投资者发行，是可交易的金融产品，可以在二级市场流通（即面向公众投资者发行、流通）。

　　储蓄国债则不同，由财政部委托商业银行代销，直接面向个人发售，而且在存续期内就不可上市交易，但可提前支取变现，不过提前兑取会损失部分利息。

　　盈米基金表示，上市交易的记账式国债，市场价格会随市场波动而变化，可能因价格上涨获得交易利润，也可能因价格下跌面临亏损风险。同时，某些特定期限的债券可能在二级市场上的流动性较差，导致难以快速买卖。

　　有银行人士提醒，该超长期特别国债的短期价格波动不具有代表性，投资仍需保持审慎理性。债券的价格和收益率成反比，若在价格高位买入，那么该债券的投资收益率将明显降低，投资者不宜盲目跟风。“对普通个人投资者而言，若参与国债等投资，最好能坚定持有到期。”该银行人士提醒，如果是持有到期，可获得稳定的本息收入。

　　根据发行安排，此次于5月17日发行的超长期特别国债，是30年期固定利率附息债，总额400亿元。该期国债自2024年5月20日开始计息，每半年支付一次利息，付息日为每年5月20日（节假日顺延）和11月20日，2054年5月20日偿还本金并支付最后一次利息。

　　投资提醒 2

　　不同交易渠道 交易价格不同

　　超长期特别国债可在商业银行、证券交易所进行交易。需要注意的是，如果是存续期内上市交易债券，不同渠道售出获利存在差异。通过银行售出，银行的报价是基于银行间市场，整体波动幅度较小；通过交易所市场售出，价格实时波动，波动幅度较大。

　　以首期超长期特别国债交易为例，该债券在上交所上市交易首日盘中一度上涨25%至125元，而彼时通过银行的结算价格却在100元左右。有银行业内人士提示，投资者在银行渠道购买的超长期特别国债，可以先办理转托管业务后，在交易所市场交易，但是转托管业务为“T+1”制，即当天进行该操作，第二日才会反馈结果，且转托管还需要付一定金额的手续费，投资者需理性看待。

　　值得关注的还有，根据财政部安排，今年超长期特别国债共计将发行22次，发行期限分别为20年期、30年期和50年期，发行时间主要集中在三季度。接下来，20年超长期特别国债于5月24日首发，50年超长期特别国债将于6月14日首发。

　　公司债：地产等公司债近期价格反弹

　　与超长期特别国债同样火热的，还有以万科债等为代表的公司债。

　　5月23日，万科境内债多数上涨，“22万科07”涨超8%，“21万科04”涨超6%。记者留意到，万科多只债券此前表现低迷，今年年初以来，价格一路走低，如“22万科07”从年初的90元，跌至63元的低位，多只万科债券于5月中旬开启价格反弹。有市场人士指出，近日有消息称万科获得200亿元银团贷款，受利好消息提振，万科股价和相关债券产品价格回升。

　　那么，个人投资者如何参与公司债券的投资呢？有公募基金公司债券投资人士介绍说，公司债可以在市场中流通的，且价格实时变动。一般而言，信用好的公司价格会高一些，信用差的公司价格低一些。

　　目前个人投资者参与公司债投资，一是参与公司债一级市场申购，二是参与公司债二级市场投资。或者通过买入银行、券商、基金等机构投资债券的相关理财产品。个人投资公司债，首先要在证券营业网点开设证券账户，等公司债发行时，像买卖股票那样买卖公司债，并且还可以实现债券的差价交易。

　　盈米基金提到，一般上市的公司债券需要满足法规和交易所规定公司，比如公司债券的期限为一年以上；公司债券实际发行额不少于人民币5000万元；公司申请债券上市时仍符合法定的公司债券发行条件等。

　　不过，对于普通个人投资者，并非所有上市的债券都能参与交易，投资时要看清产品情况。以近期大涨的万科债为例，“22万科01”是万科面向专业投资者公开发行的公司债券，记者从证券机构了解到，个人需要满足一定条件后，才能开通债券市场专业投资者权限，需满足的条件包含：申请资格认定前20个交易日名下金融资产日均不低于500万元，或者最近3年个人年均收入不低于50万元等。

　　投资提醒

　　需关注这些指标以防违约风险

　　通常情况下，市场一般认为的收益排序如下：国债<地方政府债<金融债<公司信用债，公司信用类债券，收益较高，但风险也相对较高，适合风险承受能力较强的投资者。

　　华西证券固收首席分析师姜丹表示，地产债受益于政策利好，收益率表现领先且成交活跃度上升、成交收益率下降。当前，地产债情绪迎来拐点，且地产债票息仍有吸引力，地产债机会值得关注。一方面，优质央企比如华润置地、保利、招商蛇口和中海，2～3年品种收益率仍在2.6%～2.7%左右。另一方面，债务率相对较高的国企，关注其1年以内品种，比如首开股份1年以内平均收益率2.62%。

　　盈米基金特别提醒，债券最大的风险是发债主体违约，尤其是公司信用类债券，即在债券到期的时候还不起钱，投资者将面临本金损失。要关注公司主营业务利润率和净资产收益率是否均明显高于行业平均水平，以及是否拥有较强融资能力等要素。